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易宪容3因推高CPI上涨概率

2018-11-06 09:57:42

易宪容:3因推高CPI上涨概率

2013年中国央行货币政策(百科)基本上不会走向欧美和日本信用过度扩张刺激经济增长之路,而是为了控制通货膨胀可能采取稳健偏紧货币政策,这将为中国经济持续增长创造条件 笔者早在几个月前就指出, 2012年中国CPI处于低位并非与实际的物价水平下行有关,而是与中国特色的以猪肉为主导的CPI统计体系、2011年CPI基数较高、从2011年下半年以来住房价格开始向下微调而导致相关产业不少商品价格全面下跌有关。因此,只要这几个条件变化,中国CPI就面临着快速上升的压力。所以,2012年12月的CPI涨幅(百科)由11月的2.0%上升至2.5%也就不足为奇了。 我们可以看到,尽管12月的CPI上涨幅过大,很大程度上是与食品价格特别是蔬菜价格大幅上涨有关。12月菜价同比涨14.8%,环比大涨17.5%,菜价上张成为12月份CPI上行的主要因素。但是蔬菜价格上涨更多的体现为季节性,随时天气好转,蔬菜价格将会逐渐缓慢下行。因此,蔬菜价格变化对今年CPI上涨不会造成多大的影响。 其实,影响今年CPI上行的食品类因素为重要的是猪肉价格上涨。我们都会知道,中国CPI是以食品为主导的CPI,而食品类中猪肉价格变化所占的比重又较高。往往猪肉价格上涨与下跌都会对CPI变化造成较大的影响。从2012年12月数据来看,食品价格中的肉类价格出现不同程度的上涨。这可能有节日因素及严寒天气问题,比如牛肉和羊肉价格环比持续上涨,更重要的是猪肉价格由11月份的环比下降转为环比上涨,涨幅为3.9%。 我们可以看到,2012年CPI之所以处于下行的区间,很大程度就是与国内猪肉价格快速下行有关。2011年6月国内猪肉价格指数(百科)由166.9%下降到2012年7月的76.4%,下降的幅度达54%,也正是在国内猪肉的价格快速下行过程中,CPI也从2011年6月的6.2%下行到2012年7月的1.8%。但从2012年8月开始,猪肉价格指数开始上行,从7月的76.4%上涨到12月86%以上,而CPI也随之上行。也就是说,猪肉价格的变化,完全反映在2012年的CPI变化中。因此,无论是从猪肉生产周期性来看(半年到一年),还是从近猪肉价格逐渐上行的情况来看,猪肉价格下行通道已经基本结束,今年可能会逐渐地进入全面上行的通道。如果猪肉价格逐渐上涨,今年的CPI上涨将成为大概率事件。 还有,CPI的基数效应的问题(即2011年CPI上涨达到5.4%,达6.2%)

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