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CME提高保证金水平商品或吹响调整号角行

2019-01-13 03:48:18来源:励志吧0次阅读

  CME提高保证金水平商品或吹响调整号角

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  CME在石油和白银处于高位期间提高保证金水平,是否在警示商品期货市场风险?投资者能否将其理解为大宗商品回调的信号?

  我们认为,2011年前四个月里国际大宗商品运行于2008年以来的高位,风险已逐步积累。接下来,商品将于2011年5月至3季度末进入回调,4季度至2012年一季度有望企稳或重新进入温和上升阶段

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,2013至2015年随着世界经济复苏而进入新一轮上升通道。这是因为:

  首先,本轮(2010年7月至2011年4月)国际大宗商品上涨,主要是欧、美、日等发达国家实行“量化宽松”流动性泛滥、新兴经济体经济增长迅速需求旺盛、世界经济复苏预期、全球性自然灾害影响农作物主产国生产、美元贬值,以及投机资本炒作等因素综合推高大宗商品价格的上涨。并不是如年世界经济强劲增长引起的需求急剧增加造成的。当前世界经济还处在2008年危机的复苏期,国际金融危机影响尚未根本消除,全球经济下行风险仍然存在。因此,世界经济的大环境还不足以维持商品市场持续走牛。

  其次,各国为摆结识并熟记了更多人的名字脱金融危有一颗心去温暖另一颗心机实行的一系列刺激经济政策将在2011年下半年逐步退出。刺激经济政策引起的高通胀,抑制了经济进一步增长的步伐。欧洲央行加息预期强烈;美国第二轮量化宽松政策6月底到期,料将不会没有想到这个女娃娃会先打我?我一直在说自己的判断大失水准实行新的量化宽松政策;新兴市场国家中国渔饵料、印度、澳大利亚纷纷采取加息政策,来调控通货膨胀;俄罗斯、巴西、南非也将会采取紧缩政策来应对高企的物价。

  再次,美元指数已回落至2008年金融危机70.68低点附近,如果美元指数持续下跌,将会损害美元本位币经济战略地位。随着美国经济复苏的巩固,6月底量化宽松结束,美元在下半年必将有一波反弹,到时以美元计价的大宗商品将会迎来下跌。

  此外,从经济周期角度看,2008年下半年-2009年属于萧条期,假设年属于复苏期,目前的世界经济状况还不足以支撑大宗商品进入超级牛市,本轮大宗商品价格的上涨,是流动性泛滥和投机过度造成的,有泡沫成分在里面。随着这些因素的消失,大宗商品必将回归市场的供需决定其价格的走向。商品CRB指数处在历史位上,大宗商品的上涨不可能无休止地延续下去,泡沫破灭只是时间问题。

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  回顾近一轮商品牛市(年),2001年-2004年属于“周期性牛市”的性质,商品是用来配置对冲汇兑风险的工具。年,全球经济集体进入景气周期,国际资本开始关注商品低库存水平下的动态供需失衡状况。2006年初,国际商品市场随即呈现出明显的“超级牛市”特征,投机基金寻求商品的新定价标准,大宗商品在金属属性层面的价值张力得以充分展现,“超级牛市”逐步向纵深发展(000001,股吧)。

  ,新兴市场需求预期过高使大宗商品价格上涨,导致恶性通货膨胀,会阻碍经济复苏的步伐,进而抑制商品需求。而近的状况却是,有代表性的大宗商品石油和铜都出现供大于求的现象。

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